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　　上周農(nóng)業(yè)板塊漲幅為-0.85%,農(nóng)業(yè)指數(shù)漲幅落后于滬深300指數(shù)漲幅（0.11%）；其中，海洋捕撈、林業(yè)、飼料等板塊漲幅靠前，種子、糧油加工等板塊跌幅靠前。

　　疫情的全球化加速國內(nèi)家禽業(yè)復(fù)蘇

　　禽鏈：1）引種：我們從跟蹤企業(yè)了解到，6月份將會有企業(yè)可以從西班牙引種，但實際上量很小，不足兩萬套，且分成兩批引進(jìn)來。西班牙于去年11月份跟中國簽訂引種協(xié)議，今年1季度只有5批蛋雞進(jìn)關(guān)，到目前為止還沒有一批肉雞進(jìn)來，因為安偉捷在西班牙本身產(chǎn)能就很低。從西班牙目前的產(chǎn)能來看，每周至多能夠供給給中國1萬套，加上新西蘭供給給中國的上限15萬套來測算，全年的引種量預(yù)計在30~40萬套。

　　2）封關(guān)/復(fù)關(guān)情況：疫情是影響引種的至關(guān)重要的因素，從2015年以來，全球禽流感疫情呈現(xiàn)擴(kuò)散的態(tài)勢，尤其是高致病性禽流感（HPAI）從過去以亞洲、非洲區(qū)域感染發(fā)病為主，逐步擴(kuò)散到歐美這些以往未曾感染的區(qū)域。這既影響到全球雞肉貿(mào)易，也影響到全球活禽交易。

　　我們預(yù)計，作為全球祖代白羽雞重要輸出地的美法受到禽流感的持續(xù)影響，今年年內(nèi)將很難復(fù)關(guān)。

　　3）存欄量：截至5月15日，祖代總存欄量103萬套，環(huán)比下降0.52%,同比下降30%;其中在產(chǎn)86.9萬套，環(huán)比下降0.56%;后備16萬套，環(huán)比下降0.3%,同比下降60%。

　　4）價格：截至5月中旬，父母代價格均價47元/套，6月份父母代雞苗合同價格預(yù)計將提高到60元/套，我們認(rèn)為下半年父母代雞苗的供給短缺會更加明顯，價格甚至將會達(dá)到90~100元/套。

　　豬鏈：4月份生豬存欄量有所回升，能繁母豬存欄量亦在企穩(wěn)后有所上升。追溯到去年3月以來的這輪豬價上漲，在存欄方面始終是滯后于豬價的變化。我們認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖戶結(jié)構(gòu)更趨規(guī)?；?、環(huán)保壓力的提升等綜合因素的影響，導(dǎo)致補(bǔ)欄始終難以跟上，有利于豬價長期保持在比較高的水平。同時，豬價的上升對飼料、動保等上游需求增加。

　　重點推薦標(biāo)的：首推家禽股（圣農(nóng)、益生、民和），生豬推薦關(guān)注牧原、雛鷹，后周期推薦關(guān)注唐人神、金新農(nóng)、海大、新希望、生物股份、金河生物、中牧。

　　本周推薦組合：

　　我們本周重點推薦關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展（受益肉雞價格上漲和鮮美味的擴(kuò)張）、雛鷹農(nóng)牧（豬價上行，當(dāng)前股價偏低）、龍力生物（并購大數(shù)據(jù)及數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)）。

　　行業(yè)要聞及點評：

　　1）ISO預(yù)估16/17年度全球糖市供應(yīng)短缺380萬噸

　　2）全球最大家禽育種公司落戶邯鄲

　　3）2016飼料原料采購面面觀

　　4）玉米！又一個政策值得關(guān)注

　　農(nóng)產(chǎn)品價格：

　　截至5月20日，主產(chǎn)區(qū)肉毛雞均價7.96元/公斤，環(huán)比上周上漲0.09元/公斤，漲幅1.1%;主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價3.3元/羽，環(huán)比上周上漲0.26元/羽，漲幅8.6%;其中，煙臺地區(qū)雞苗均價3.78元/羽，環(huán)比上周上漲0.32元/羽，漲幅9.2%。

　　生豬均價20.85元/公斤，環(huán)比上周下降0.05元/公斤，漲幅-0.24%;仔豬均價63.99元/公斤，環(huán)比上周下降0.31元/公斤，漲幅-0.48%;豬肉均價29.9元/公斤，環(huán)比上周下降0.12元/公斤，漲幅-0.4%。

　　風(fēng)險提示：發(fā)生重大疫病和極端天氣的風(fēng)險；政策不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；出現(xiàn)食品安全問題會對行業(yè)投資產(chǎn)生一定風(fēng)險。