博覽研究員觀察到，最近隨著豬肉價格的持續上漲，豬肉板塊相關個股在資本市場表現搶眼，一馬當先，紛紛跨入漲停股的行列，成為繼軍工板塊后的市場新一輪炒作熱點。面對此種現象，投資者不禁要問：

　　1.豬肉板塊個股市場炒作能夠持續多久，內在邏輯又是什么？

　　2.豬肉價格的上漲對周圍相關產業會有哪些影響？

　　3.哪些相關個股會受到資金的青睞，站上下一個風口？

　　博覽研究員認為豬肉價格持續上漲，開展反轉周期的同時也會利好畜禽養殖，動物飼料，動物疫苗等板塊。預計這些板塊相關個股將在后市中取得不俗成績，建議投資者重點關注。

　　豬肉價格開啟反轉周期，個股有望持續走強

　　博覽研究員認為，供求關系趨緊導致的豬肉價格上漲有望維持較長過程。業內預測，本輪豬價上漲的高點或在 16年下半年出現，因此豬肉養殖相關個股存在業績持續超預期可能。此外本輪周期過后，養殖產業鏈上下游的復蘇將出現分化格局。

　　據公開數據報道，7 月 17 日全國外三元生豬均價為 8.84 元/斤，較上周上漲 1.3%。仔豬均價為 32.49 元/公斤，較上周同期上漲 2.15%，漲幅有所收窄。各上市公司反映，豬價近期漲幅趨緩，走勢趨穩。但供給持續收縮（5月能繁母豬、生豬存欄分別同比下降 15.5%，9.8%）仍將推動價格上行持續。現在市場有兩個問題：

　　1.高點能否超預期。我們認為未必。07,11年兩波豬周期由于結合疫病因素，導致存欄量斷崖式下降，推動豬價年內漲幅一度超過 110%。本輪屬于供給波動，未出現大規模疫情，故我們對豬價創新高持謹慎態度。

　　2.持續性能否延長。目前看，本輪周期持續性或超預期。原因在于散戶補欄復蘇緩慢，有兩個原因：

　　1）散戶經歷14年豬價“偽反彈”后，補欄更謹慎。

　　2）仔豬、母豬供給下降，價格漲幅甚至高于肥豬，農戶補欄成本提高。按目前仔豬價格計算，普通農戶補欄盈利只150-200 元/頭，且目前補欄在明年3月淡季出欄，豬價屆時甚至存在季節性下跌的可能，導致農戶補欄情緒不高。

　　基于以上，我們認為，豬價反轉周期已經開啟，豬價持續上漲將維持一個較長的過程，由于能繁母豬存欄仍存快速下降的趨勢，預計未來行業產能恢復將較為緩慢，養殖上行周期的長度與空間將提升。在豬價穩步上漲下，養殖股仍是農業板塊首選標的，相關個股有望持續走強。

　　豬肉價格上漲對相關產業有哪些影響

　　博覽研究員認為，豬肉價格上漲除了直接利好豬肉板塊，其次由于產業鏈的傳導滯后性，未來將利好畜禽養殖，動物飼料和動物疫苗板塊。這些板塊后期業績有望迎來持續爆發。

　　1.利好畜禽養殖板塊。豬價上漲，毋庸置疑會利好豬肉板塊，但博覽研究員觀察到，在豬價強勢上漲的背景下，牛羊肉價格走低，雞肉價格持續低迷，由于雞肉和豬肉具有替代性，而且雞價大周期與豬價大周期基本吻合，因此我們判斷在豬價強勢上漲的刺激下，雞價有望迎來反彈。

　　2.利好動物飼料板塊。從產業邏輯角度，隨著養殖行情好轉，養殖戶一方面會加大仔豬、能繁母豬的補欄，增加飼料的銷量，另一方面養殖戶會更重視飼料的品質，高端飼料企業將會受益行業景氣復蘇。而且飼料行業的盈利取決于銷量及單噸盈利。銷量取決于存欄規模及其變動，存欄越多，銷量越大。而單噸盈利扣除公司管理因素外，取決于養殖戶的盈利情況。豬價越高，養殖戶對于飼料價格的容忍程度就越高，單噸盈利也就越高。

　　3.利好動物疫苗板塊。隨者養殖業的好轉，生豬數量的增加，養殖戶對疫苗的需求將會大大增加，提高疫苗生產企業的盈利能力。

　　這三個板塊中，博覽研究員認為在養殖大漲之后，投資者應該重點關注飼料等養殖后周期品種。因為飼料是養殖最重要的生產成本，對養殖品價格具有很大的正相關性。同時飼料作為養殖業的后周期行業，對豬價的反應有一定的滯后性。具體表現為當豬價開始上漲時，飼料企業的盈利能力受制于低存欄量，很難有大幅的上漲。當豬價上漲趨勢明確，養殖戶加大補欄量，飼料企業才迎來業績爆發增長的拐點。

　　哪些個股會站上下一輪風口

　　博覽研究員認為以下個股由于在行業中的獨特優勢，將會在資本市場取得不俗表現。

　　畜禽養殖板塊，華創證券推薦

　　仙壇股份：祖代雞引種量銳減，公司將充分受益雞肉價格反轉，按照2011 年（盈利高點）單雞盈利2.6 元測算，2016 年PE 在13 倍左右，另外，不排除公司有引入戰投可能。公司控股股東擬在未來6 個月內增持，增持金額不低于500 萬元。

　　動物飼料板塊，安信證券推薦

　　正邦科技：正邦科技出資 1.9 億與正融資產合作設立正農通網絡公司，正農通網絡公司作為公司實現現代農業綜合服務商的平臺，將公司的“飼料+養殖+獸藥+屠宰+肉食品加工”垂直產業鏈進行整合，實現公司各業務板塊間的資源、需求、數據的共享互通，為客戶提供農資產品技術一體化服務。預計公司15～16 年定增后攤薄EPS 為0.41 元、0.57元，我們看好公司后續養殖業務帶來的盈利提升和向現代農業綜合服務商的轉型。

　　動物疫苗板塊，國信證券推薦

　　金宇集團：公司現階段在口蹄疫大品種推動下“量價齊升”推動業績屢超預期。2015年起產品線將極大豐富，推動中長期發展，且外延進展加快。“互聯網+”為下游提供綜合解決方案。

　　瑞普生物：公司業務集中在動物疫苗板塊，將充分受益行業反轉，2015年業績拐點顯現。收購華南生物，預計禽類疫苗收入將高速增長。我們認為并購華南生物僅是開始，在行業變革之際，未來會加大整合力度。員工持股計劃參與收購，有利于建立員工與公司的長效激勵機制，激發員工的活力。

　　soozhu分析師觀點：2015年自3月份后，豬價步入上行通道，豬價走勢喜人，對上游的飼料、獸藥版塊影響如何？豬價上漲，養殖戶補欄仔豬和母豬的積極性增強，后期生豬市場供應會增加。但由于現在環境保護和散養戶對豬市無常的認識，整體生豬供應仍處在減少的狀態，能繁母豬存欄量也在減少，而飼料和獸藥多是與生豬供應量有關，由于產業鏈的滯后性，飼料和獸藥市場上行尚需要一段時間。