上周以來全國雞蛋主銷區市場價格較為堅挺，其中北京、上海、廣州地區價格維持在3.5元每斤左右，而主產區平均價格在3.35元每斤左右，就北京地區的到貨量來看，近一周三大市場每日平均到貨21車，但近幾日北京到貨量有所減少(25日僅14車)，車少速快，同時單價小幅上揚，質量較好的大碼蛋售158元每箱。隨著端午節的逐日臨近，前期預測的單價小幅反彈的時間窗口已經打開，本文繼續對前期策略跟蹤分析。
不合理基差引發市場修正
季節性規律本決定了由雞蛋現貨價和9月期價構成的基差走勢偏強的規律，一般自春節過后該項基差就有望保持在較高水平，并在八月份由現貨最終的上漲讓基差完成收斂。從2015年的統計數據上看，從春節之后到八月之前基差均值高達931，這雖然主要受去年市場預期秋季在產蛋雞偏少影響，但基差強勢的規律可見一斑。另外在五月底六月初基差短暫見底之后，有望在六月中旬出現一次中等級別的基差上漲，而目前的市場恰恰在上演這個路徑。上一周受“黑風”“黃豆”席卷，雞蛋09合約曾創下3730的階段性低位，而基差也回落至230的低位，遇到這類市場錯殺的不合理估值，自然引來價值投資者對市場的修正，今日雞蛋09期價快速反彈，之前市場超預期的下跌反倒給了多頭更大的盈利空間。
端午節備貨有望逐漸開始
據了解，節日備貨一般在節前20日左右開始，節前1周結束，今年這個端午節日對于蛋價的提振效果預計仍舊有限，但短期蛋價仍有反彈動能。從當前現貨市場上看，目前市場的供應基本不成問題，但也沒有發生極端的供應偏多的現象，養殖戶和供應商手中的雞蛋庫存相對偏少，出貨壓力較小，后期市場有望通過繼續控制出貨速度來抬升蛋價，因此市場需求走貨速度因為現貨庫存偏低而受到提振，其中西南和東北地區的看漲預期較強。
七月后看漲預期有望升溫
回顧2015年的雞蛋走勢，蛋價從六月初的低位3.15元每斤一路上漲至八月中旬的4.45元每斤，今年因為補欄增多，漲幅恐受限制，但上漲趨勢并不可逆轉。從研究雞蛋五年以來的數據顯示，當八月下旬雙節備貨潮來時，雞蛋均實現自5、6月蛋價低點開始的40%的上漲幅度，其中2013、2014年度端午時節到中秋節前上漲幅度均達到60%以上(2013年75%，2014年62.5%)，同時近五年八月份主銷區蛋價高點分布集中在4.9元每斤，考慮到今年有通脹預期的支撐，現貨價格即使不及5年均值，但漲價趨勢是可以肯定的。
未來變量在祖代雞供應問題
2015年11月底法國發現禽流感開始，CIQ(中國出入境檢驗檢疫局)已經暫停從法國進口祖代雞，且已經在途的法國祖代雞苗到港后也將銷毀，2015年我國全年引種量約70萬套，回落至2007年引種水平，而2016年以來可供選擇的引種來源國均有產能瓶頸。從我們每周對于蛋雞雞苗的監測上看，雞苗價格已經突破3.5元每只大關，近25周連續上漲。有數據顯示2016年我國全年引種量僅40萬套，未來幾個月之后祖代和父母代的緊缺現狀有可能進一步加劇，預期有望進一步助推蛋價，或成為蛋雞產業供應量2017年能否出現拐點的變量。綜上所述，筆者依然維持之前3750-3800做多雞蛋09合約的策略不變，預計在未來一周有望達到階段性的止盈區間3950-4030。
