雛鷹農(nóng)牧2016年半年報87倍的凈利潤增長，印證了養(yǎng)豬行業(yè)今年上半年利潤井噴的現(xiàn)實。高達12:1的豬糧比，創(chuàng)出歷史高點，“報復性”彌補了此前兩年多來行業(yè)的持續(xù)低迷。進入7月，盡管豬肉價格開始高位回落，但業(yè)內人士對未來價格走勢仍普遍看好。

　　超強豬周期來襲

　　“6月份價格最高時，生豬收購價每公斤超過20元。一頭300斤的豬賣了能賺千把塊，小豬仔也能賣上近千元。”談起今年養(yǎng)豬的收益，河南駐馬店養(yǎng)殖戶侯先生樂開花。2014年市場低迷，讓他虧損了幾十萬元，家里300多頭的養(yǎng)殖規(guī)模縮減到不足百頭。如今，這些虧掉的錢和豬，隨著本輪超級豬周期輪動，又逐步補了回來。

　　之所以稱為超級豬周期，是因今年上半年生豬養(yǎng)殖市場創(chuàng)出了太多驚人紅利。

　　河南省商務廳年中發(fā)布的《河南生豬和豬肉市場專項調查報告》顯示，2016年6月，河南省生豬收購均價同比增長近五成，創(chuàng)歷史新高；豬糧比達12:1，居于歷史高位；鮮豬肉零售均價達每公斤27.08元，創(chuàng)下近年來最高價；此外仔豬價格、養(yǎng)豬頭均盈利也均創(chuàng)出新高。

　　為何今年上半年豬價飛漲？搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝認為，創(chuàng)紀錄的周期虧損，導致市場供應出現(xiàn)較大缺口，因此豬肉價格瘋狂反彈。

　　所謂豬周期，是指當生豬供給不足時豬價上漲，刺激養(yǎng)殖規(guī)模擴大，而當生豬供應增加時供給過剩，又導致豬價下跌的供需周期性變動。

　　2013年末至2015年中，養(yǎng)殖戶連續(xù)虧損達21個月，大量中小型豬場被淘汰出局。河南省商務廳監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年全省年出欄500頭以下的小規(guī)模養(yǎng)殖戶為122.5萬戶，比2014年減少8%；全省豬肉總產(chǎn)量468萬噸，同比減少2.1%。

　　豬價暴增的同時，養(yǎng)殖成本卻在下降。馮永輝稱，豬糧比是衡量養(yǎng)殖是否盈虧平衡的關鍵數(shù)據(jù)，計算的是生豬價格和主要飼料玉米的價格比值。豬糧比在6∶1時，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點。但據(jù)監(jiān)測，今年中期，主要飼料玉米和豆粕的價格同比分別下降24.3%和15.7%，豬糧比最高達12:1，遠超盈虧平衡線，處于紅色預警過高盈利區(qū)達數(shù)月之久。

　　生豬養(yǎng)殖利潤井噴

　　今年上半年生豬養(yǎng)殖帶來的利潤井噴，從幾家行業(yè)上市公司半年報可窺一斑。

　　雛鷹農(nóng)牧8月11日晚間發(fā)布的半年報顯示，公司報告期內營業(yè)收入28.3億元，同比增加126%；凈利潤4.5億元，同比增長高達近87倍。

　　對于業(yè)績爆紅，雛鷹農(nóng)牧表示，2016年上半年，生豬養(yǎng)殖行情持續(xù)上漲，特別是2016年二季度以來，生豬銷售價格持續(xù)高位運行，公司養(yǎng)殖業(yè)務盈利水平與上年同期相比上升幅度較大，綜合利潤水平高于預期。

　　此前，生豬市場行情自2012年以來進入下行通道，并在2014年及2015年第一季度出現(xiàn)深度虧損，后于2015年第二季度開始逐步恢復上漲。進入2016年生豬市場價格保持快速上漲的態(tài)勢，成為繼2011年以來出現(xiàn)的又一次市場高峰。報告期內生豬市場出現(xiàn)高行情，主要源于前期深度虧損和長期低位運行帶來能繁母豬存欄量持續(xù)下跌，市場供給不足。

　　在此前牧原股份（002714）公布的半年報中，業(yè)績大增也是市場關注的“主旋律”。

　　公告顯示，2016年上半年公司營業(yè)收入22.8億元，同比增加103%；凈利潤10.7億元，同比增加2190%。

　　牧原股份凈利潤上漲超過20倍的原因，也主要歸結于上半年豬價大漲。公告稱，2016上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來了久違的“高價期”，2013至2014年的行業(yè)持續(xù)虧損所導致的母豬存欄持續(xù)下降的效應，自2015年下半年開始表現(xiàn)為商品豬的供應緊張，豬價持續(xù)上漲。

　　進入2016年，生豬價格總體保持快速上漲的態(tài)勢，在春節(jié)后短暫企穩(wěn)，隨即開始了新一輪上漲，6月份之后豬價出現(xiàn)回落。2016年上半年，全國出欄肉豬平均價格為19.26元，比去年同期的12.75元/公斤上漲51.1%。自繁自養(yǎng)頭均盈利910元/頭，去年同期為虧損97元。

　　豬價后市仍被看好

　　豬價連續(xù)上漲的走勢當然不會一直持續(xù)。

　　進入7月份后，生豬價格從每公斤21元的年內高點，逐步下跌至每公斤18元附近。全國豬價結束了16個月連漲，首現(xiàn)單月下跌。

　　“2016年以前低迷的生豬價格，使養(yǎng)殖戶存欄數(shù)量極少。因此豬價上漲后，養(yǎng)殖戶就出現(xiàn)了惜售心態(tài)。” 卓創(chuàng)資訊畜牧業(yè)分析師張莉莉解析近期豬價走低的原因時稱，豬的標準出欄體重是110公斤，超過這個體重繼續(xù)養(yǎng)殖，豬更容易長肥肉。肥（白條）豬的價格要明顯低于瘦（白條）豬的價格。今年二季度時本應出欄的豬，因為突然暴增的價格沒有出，結果體重超標、質量下降。7月份出欄的豬體重都在250斤以上，自然賣不上價格。同時，夏季是豬肉消費淡季，且近期飼料價格也出現(xiàn)上漲。養(yǎng)殖戶紛紛急于出欄的結果，就是生豬價格出現(xiàn)下跌。

　　豬價已經(jīng)結束高速增長，進入新一輪豬周期下跌通道了嗎？

　　張莉莉認為，近期豬價下跌是短時供求關系影響價格的表現(xiàn)，并不是新一輪周期的開始。“周期性下跌是由母豬存欄量所決定的，不是由短期壓欄行為決定的。如今這批壓欄豬數(shù)量有限，市場供給充足情況基本會維持2到3個月。”

　　她表示，據(jù)監(jiān)測，目前生豬存欄量雖在緩慢回升，但市場依然處于供不應求狀態(tài)。加之馬上入秋后，天氣轉涼，各種節(jié)日頻繁，豬肉又進入消費旺季，生豬價格還會回暖。目前，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計豬糧比在7:1左右，養(yǎng)殖戶利潤率較上半年已有下降。未來生豬價格雖不會急速跳水，但也不會重演上半年的高價位。

　　長江證券近期對雛鷹農(nóng)牧的研報表示，在環(huán)保政策趨嚴及養(yǎng)殖戶補欄情緒謹慎的背景下，預計后期能繁母豬存欄將持續(xù)低位徘徊甚至低于預期，豬價至少看漲至明年二季度。豬價高點和高位時間或超預期，整體上預計2016年生豬均價為18.5元/公斤。

　　華創(chuàng)證券對牧原股份的研報中，也預期豬價即將企穩(wěn)回升。“2016年4月仔豬腹瀉、口蹄疫未消，8至9月消費旺季間會帶來供給缺口。同時，7月水災造成生豬集中出欄，仔豬死亡率增加，疫病風險加大。預計8月、9月豬價將持續(xù)創(chuàng)出新高。”