最新觀點更新：

　　上周農業板塊漲幅為-0.85%,農業指數漲幅落后于滬深300指數漲幅（0.11%）；其中，海洋捕撈、林業、飼料等板塊漲幅靠前，種子、糧油加工等板塊跌幅靠前。

　　疫情的全球化加速國內家禽業復蘇

　　禽鏈：1）引種：我們從跟蹤企業了解到，6月份將會有企業可以從西班牙引種，但實際上量很小，不足兩萬套，且分成兩批引進來。西班牙于去年11月份跟中國簽訂引種協議，今年1季度只有5批蛋雞進關，到目前為止還沒有一批肉雞進來，因為安偉捷在西班牙本身產能就很低。從西班牙目前的產能來看，每周至多能夠供給給中國1萬套，加上新西蘭供給給中國的上限15萬套來測算，全年的引種量預計在30~40萬套。

　　2）封關/復關情況：疫情是影響引種的至關重要的因素，從2015年以來，全球禽流感疫情呈現擴散的態勢，尤其是高致病性禽流感（HPAI）從過去以亞洲、非洲區域感染發病為主，逐步擴散到歐美這些以往未曾感染的區域。這既影響到全球雞肉貿易，也影響到全球活禽交易。

　　我們預計，作為全球祖代白羽雞重要輸出地的美法受到禽流感的持續影響，今年年內將很難復關。

　　3）存欄量：截至5月15日，祖代總存欄量103萬套，環比下降0.52%,同比下降30%;其中在產86.9萬套，環比下降0.56%;后備16萬套，環比下降0.3%,同比下降60%。

　　4）價格：截至5月中旬，父母代價格均價47元/套，6月份父母代雞苗合同價格預計將提高到60元/套，我們認為下半年父母代雞苗的供給短缺會更加明顯，價格甚至將會達到90~100元/套。

　　豬鏈：4月份生豬存欄量有所回升，能繁母豬存欄量亦在企穩后有所上升。追溯到去年3月以來的這輪豬價上漲，在存欄方面始終是滯后于豬價的變化。我們認為，生豬養殖戶結構更趨規模化、環保壓力的提升等綜合因素的影響，導致補欄始終難以跟上，有利于豬價長期保持在比較高的水平。同時，豬價的上升對飼料、動保等上游需求增加。

　　重點推薦標的：首推家禽股（圣農、益生、民和），生豬推薦關注牧原、雛鷹，后周期推薦關注唐人神、金新農、海大、新希望、生物股份、金河生物、中牧。

　　本周推薦組合：

　　我們本周重點推薦關注圣農發展（受益肉雞價格上漲和鮮美味的擴張）、雛鷹農牧（豬價上行，當前股價偏低）、龍力生物（并購大數據及數字內容業務）。

　　行業要聞及點評：

　　1）ISO預估16/17年度全球糖市供應短缺380萬噸

　　2）全球最大家禽育種公司落戶邯鄲

　　3）2016飼料原料采購面面觀

　　4）玉米！又一個政策值得關注

　　農產品價格：

　　截至5月20日，主產區肉毛雞均價7.96元/公斤，環比上周上漲0.09元/公斤，漲幅1.1%;主產區肉雞苗均價3.3元/羽，環比上周上漲0.26元/羽，漲幅8.6%;其中，煙臺地區雞苗均價3.78元/羽，環比上周上漲0.32元/羽，漲幅9.2%。

　　生豬均價20.85元/公斤，環比上周下降0.05元/公斤，漲幅-0.24%;仔豬均價63.99元/公斤，環比上周下降0.31元/公斤，漲幅-0.48%;豬肉均價29.9元/公斤，環比上周下降0.12元/公斤，漲幅-0.4%。

　　風險提示：發生重大疫病和極端天氣的風險；政策不達預期的風險；出現食品安全問題會對行業投資產生一定風險。